【独家】全国发债超4万亿:盐城发债“稳”与“进”：2026年观察

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文/江苏大方哥 钱洲洲

2026年刚过5个多月，全国已发债超4万亿，长期债券占比超八成。这背后是各地财政承压、靠发债“借新还旧”维持运转的现实。盐城也不例外，但细看其发债操作，却透出难得的“稳”与“进”。

01.

盐城发债的稳

先说“稳”。 盐城债务盘子大但管控有力。截至2025年底，全市政府债务余额2092亿元，限额2144亿元，控制在安全线内。2025年全市101家平台退出监管名录，综合融资成本下降54个BP，隐性债务化解进度全省前列。2026年预算安排还本160亿元、付息64亿元，并积极争取置换债55.76亿元——用低息新债换高息旧债，是财政紧缩下的务实之举。

再看“进”。 2026年以来，盐城已发行近40亿元债券，呈现三大亮点：

• 成本创低：大丰港开发集团11.6亿元公司债利率仅2.65%，盐城国投10亿元债利率2.72%，燕舞集团5亿元可续期债利率2.81%。低利率环境下，盐城国企抓住了融资窗口。
• 品种创新：落地低碳转型挂钩债、乡村振兴债、可续期债，甚至大丰区还在香港发了1650万欧元可持续债。这说明发债不只是“借新还旧”，更在引导资金投向绿色、农业、文旅等实体方向。
• 后续不断：盐城城投已招标20亿元私募债，都市建设集团也刚启动承销商评标专家入库，区县层面滨海、响水正在推进。债券融资正向纵深覆盖。
  
  

02.

债务管理机制

         更值得关注的是盐城的债务管理机制。从“借用管还”闭环、清高息换非标到“1231”资金链保障机制(2026年2月份发布的:盐城市2025年财政工作成效综述)、动态监测四类债务——这套组合拳确保了在高压下“不爆雷”。

综上所述，2026年以来盐城市的债券发行呈现以下总体态势：

• 发行规模：(已公开)已落地6笔、约37.71亿元，后续盐城城投20亿元项目待发
• 融资成本：票面利率集中在2.6%-2.9%区间，屡创历史新低
• 品种结构：创新品种（低碳、乡村振兴、可续期、境外）占比高，政策导向明确
• 主体分布：市级平台（盐城国投、燕舞集团）与区县级平台（大丰、射阳）并进，滨海、响水正在推进
  

在“财政紧缩、全国发债超4万亿”的宏观背景下，盐城通过主动对接资本市场、创新融资工具、压降融资成本，既保障了短期资金链安全，也为中长期转型发展奠定了基础。后续需重点关注盐城城投20亿元债券的发行结果，以及即将落地的滨海、响水产业债进展，这些将直接影响市场对盐城区域信用环境的整体判断。

03.

城投及债务存量规模也不小

盐城在江苏省乃至全国的城投债版图中占有一席之地。 根据财通证券2026年1月的研报，在全国地级市中，盐城以2708亿元的城投债存量规模排名靠前。青岛、成都、西安、潍坊、盐城、郑州、湖州、珠海等地市2.3%以上城投债存续规模较高(来源:财通证券)。这表明盐城城投债的市场关注度较高，是投资者在票息策略中重点博弈的区域之一

信息源：唱丰年        作图:钱洲洲

数据源:2026年1月22日，江苏省盐城市人民政府发布《关于盐城市2025年预算执行情况和2026年预算草案的报告》

截至2025年底，我市地方政府债务余额预计执行数为2092.14亿元，其中一般债务761.37 亿元、专项债务1330.77亿元。一句话总结：盐城发债，既有“压舱石”的稳，也有“风向标”的进。 在财政紧缩大背景下，通过主动压降成本、创新品种、严控风险，既过好了当下的紧日子，也为转型发展留出了空间。

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